运用信托制度 维护金融安全(四)

来源:中国信托业协会   时间:2018-05-17

信托制度对维护金融安全的固有优势

信托制度起源于英国,内涵丰富,应用广泛。2001年我国《信托法》实施以来,信托业发展迅速,截至2017年第二季度受托管理资产规模已经突破23万亿元,在国民经济和金融市场运行中起到举足轻重的作用。发挥信托制度固有优势,拓展信托制度应用功能,能够有效防范金融风险,维护金融安全。

作为法律基础,完善监管体系

我国信托业运行具有完善的法律体系。《信托法》是全面调整信托活动的基本法,适用于自然人、法人和其他组织等各种法律主体进行的信托活动,适用于民事信托、商事信托和公益信托等各类信托行为。银监会成立之后,全面总结了信托公司的发展特点和规律,陆续颁布了《信托公司管理办法》《信托公司集合资金信托计划管理办法》《信托公司净资本管理办法》,建立起了一整套适合信托业发展的监管体系框架。为适应信托业快速发展的需要,引领信托业科学转型,银监会成立信托监管部,进一步强化信托监管专业化水平。近年来,信托业各项监管规章制度日趋完善,以风险为本的监管方式和监管工具不断丰富,监管工作的科学化、专业化、精细化水平有效增强,为维护国家金融安全建立了制度保障。

信托关系不只存在于信托产品中,而是普遍存在于多重形态的资产管理业务中,大部分资产管理均是运用了信托原理开展业务,是基于信誉基础上的受托责任体现。这些资产管理机构包括作为“信托专营机构”的证券投资基金;作为“信托兼营机构”的基金或信托账户托管银行、特定目的信托的受托机构、企业年金受托人以及慈善信托的受托人慈善组织;以及开展人民币理财、外汇理财的商业银行,进行保险资产管理的保险公司,通过子公司开展资管业务或发行集合资产管理计划的证券公司以及进行专户管理的基金公司等泛资产管理机构。目前,《信托法》作为全面规范信托活动的基本法,信托公司作为“信托综合机构”,信托业建立的科学监管体系,这三方面为不同形态的资产管理业务监管提供了监管基础和样本,有利于建立健全维护国家金融安全的监管体系。

发挥隔离功能,缓释金融风险

“破产隔离”是信托制度特有的制度功能。信托一旦有效设立,信托财产即从委托人、受托人以及受益人的自有财产中分离出来,成为一项独立运作的财产。从委托人的角度看,委托人一旦将财产交付信托,即丧失其对该财产的权利,不再属于自有财产。从受托人的角度看,受托人虽然取得了信托财产的权利,但仅仅是形式上的、名义上的权利。信托财产在实质上不属于受托人的自有财产。信托财产也与受托人管理的其他财产相独立。

由于信托财产具有独立性,委托人、受托人的债权人都无法主张以信托财产偿债。在信托期内能够对抗第三方的诉讼,从而使信托制度具有了其他经济制度所不具备的风险规避作用。如在资产证券化业务中,利用信托的破产隔离机制可以防范原始资产权益人对证券化资产所带来的风险。破产隔离是风险隔离的一种较强形式,将基础资产原始所有人的破产风险与信托产品隔离开来,原始权益人的债务不再与信托产品的资产及其收益混同,从而使信托产品远离发起机构的破产风险。因此,发挥信托制度的破产隔离功能,降低金融机构和企业杠杆,开展不良资产处置,有助于防范和化解重点领域风险,为维护金融安全提供风险处置手段。

明确受托责任,规范金融秩序

信托制度被广泛应用于进行财产管理。“受人之托、代人理财”是信托业的基本功能。信托机构受托开展财产管理服务具有以下特征:①管理内容上具有广泛性,一切财产,包括无形资产、有形资产均可设立信托,自然人、法人、其他依法成立的组织、国家都可以作为委托人。②管理目的具有特定性,最终目标是为了受益人的利益。③管理行为具有责任性,当信托财产发生损失时,只要符合信托合同规定,受托人不承担责任;如违反规定的受托人的重大过失导致的损失,受托人有赔偿责任。④管理方法具有限制性,受托人管理处分信托财产,只能根据信托文件的约定,按照委托人的意愿对信托财产进行管理、处分;不能按自己需要随意利用信托财产。

信托公司担任受托人开展受托服务要履行尽责义务。《信托法》规定,受托人管理信托财产,必须恪尽职守,履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。实践操作中,信托公司切实履行受托人职责,从产品设计、尽职调查、风险管控、产品营销、后续管理、信息披露和风险处置等环节入手,全方位、全过程、动态化加强尽职管理,做到勤勉尽责,降低合规、法律及操作风险。信托公司坚持合格投资人标准,把合适的产品卖给适合的对象,明确风险责任,做到“卖者尽责、买者自负”,有助于打破刚性兑付,形成规范的金融秩序,维护金融安全与稳定。

服务实体经济,优化金融结构

融资功能是信托制度重要的应用功能。首先,委托人交付受托人管理的信托财产中有很大部分是货币资金,受托机构在将货币资金用于投资、贷款或者购买股票、债券等有价证券时就发挥了融资的职能。其次,从信托的期限来看,信托存续具有连续性,信托一旦设立,不因委托人、受托人的死亡、解散、破产、辞任、被解任或者其他情形终止而终止,具有一定的稳定性和长期性,因此利用信托方式可以形成长期资金。因此,信托公司利用信托制度的上述特点,灵活创设各种形式信托产品,吸收社会上的闲散资金,满足企业多样化的融资需求,为产业发展和经济增长提供了重要的资金来源。

信托积极开展融资服务创新,发挥信托制度直接融资工具功能。信托公司以股权、股债结合等方式为企业提供股权融资服务,微观层面上可以促使企业总体负债率的下降,实现微观层面的“降杠杆”目标,助力企业降低融资成本;在宏观层面上,则助力发展直接融资,改善金融结构,增强金融体系的内在稳定性。

开展财富管理,提高金融效率

信托还发挥着重要的投资功能。现代信托的一个重要发展动向就是信托的积极化,即受托人在财产管理中承担起越来越主动的职责,其主要的表现就是信托与投资日益紧密结合,积极开展资产管理和财富管理业务。信托机构和以投资为目的的信托本身已经成为资本市场上重要的机构投资者,用于投资的信托品种类型也十分丰富。从投资领域看,有基础产业信托、房地产信托、工商企业信托,有用于不动产投资的“不动产投资信托”,有用于证券投资的“证券投资信托”,还有投资于艺术品、黄金、红酒等另类投资的信托产品。信托公司以投资的方式积极管理、运用信托计划财产,开展资产管理和财富管理业务,促进了私人部门的储蓄转化为投资和企业生产资金,提高了储蓄转化为投资的效率,不仅增强货币政策传导有效性,也促进金融与实体经济的良性互动,促进金融安全与稳定。

课题牵头单位:国投泰康信托有限公司



版权与免责声明
1.凡本站及其子站注明来源“澳门银河游戏官网”的所有作品,其版权属于澳门银河网网站及其子站所有。其他媒体、网站或个人转载使用时必须注明“文章来源:澳门银河网(澳门银河游戏官网)网站”。
2.凡本站及其子站转载、编译或摘编自其他媒体的内容,转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息,并不代表本站及其子站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须注明文章来源,并自负法律责任。